受益于新城镇化与绿色建筑,市场前景广阔
2013-01-15 11:02:12   来源：信达证券   评论：0   阅读量：10

北新建材(000786):受益于新城镇化与绿色建筑,市场前景广阔-事项点评
    ■信达证券
    新城镇化建设创造广阔市场空间.近期,新城镇化建设成为关注热点,新一届政府
有关领导人近期提出走新型城镇化建设道路, 以此来破解城乡二元结构难题,我们认
为城市化建设的加快将为石膏板这一"大众消费品"行业创造广阔的市场空间.2011年
末我国城市化率达到51. 27%,表明我国城市化进程取得重大突破,目前我国已处于城
市化中后期,传统基建(铁路,道路)等投资增速趋于稳定,并且新城镇化更加注重"质"
, 而并非简单意义上"量"的变化,因此与人们生活质量相关的城市配套设施如排水排
污系统,城市轨道交通,轻质墙体等新型建材更具备增长空间.我们预计2015年城市化
率将超过55%.
        绿色建筑政策推动石膏板行业发展. 建筑材料行业整体能耗大,其生产能耗
占全国能耗的9%左右,占工业能耗15%左右.我国自2006年起前先后颁布十余部有关推
广新型建材的法律法规及政策. 石膏板符合绿色建筑的要求,不仅使房屋功能得到改
善以满足居住和办公的特定需求, 也与国家节能环保经济发展方向相一致,因此得到
国家政策大力支持.
        我国人均消费量仍有较大提升空间. 2011年我国人均石膏板消费量约为1.5
平方米,仅为全球平均水平的三分之二左右,远远低于美国,欧洲等发达国家消费水平
.纵向来看,我国石膏板人均消费量从2002年的0.13平方米,到2011年的1.5平方米,增
长近十二倍,但仍然未赶超全球平均值水平. 众所周知,石膏板主要用于装修,包括住
宅, 公共建筑,商业地产等,随着我国城市化进程的高速推进,石膏板消费量将呈现快
速增加, 跟全球发达国家最高年人均消费量相比,我国的石膏板消费还有很大的提升
空间, 预计到2020年前后,国内人均石膏板消费量将达到3平方米,整个国内市场需求
将达到40亿平方米,因此,国内石膏板需求潜力巨大.
        公司价值依旧. 我们认为公司在行业内的龙头地位明显,具有较强的竞争能
力,未来发展势头良好.公司目前已经在全国各地建立生产线,在2011年底已经达到12
亿平方米,其规划的20亿平方米产能也有望提前实现.公司注重品牌推广,扩张和深化
了销售渠道,销售网络布局全国.公司由于产能和销量的大幅提升获得了规模优势,成
本控制能力强,对潜在进入者形成壁垒.此外,公司拥有的市场份额接近50%,在行业内
有较强的议价能力.